Opinia w sprawie projektu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady zmieniającego rozporządzenie (WE) nr 1060/2009 w sprawie agencji ratingowych (CON/2010/82).

OPINIA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO

z dnia 19 listopada 2010 r.

w sprawie projektu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady zmieniającego rozporządzenie (WE) nr 1060/2009 w sprawie agencji ratingowych

(CON/2010/82)

(2010/C 337/01)

(Dz.U.UE C z dnia 14 grudnia 2010 r.)

Wprowadzenie i podstawa prawna

W dniu 26 lipca 2010 r. Europejski Bank Centralny (EBC) otrzymał wniosek Rady Unii Europejskiej o wydanie opinii w sprawie projektu rozporządzenia zmieniającego rozporządzenie (WE) nr 1060/2009 w sprawie agencji ratingowych⁽¹⁾ (zwanego dalej "projektem rozporządzenia").

Właściwość EBC do wydania opinii wynika z art. 127 ust. 4 oraz art. 282 ust. 5 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej, jako że projekt rozporządzenia zawiera postanowienia mające wpływ na przyczynianie się Europejskiego Systemu Banków Centralnych (ESBC) do należytego wykonywania polityk w odniesieniu do stabilności systemu finansowego, zgodnie z art. 127 ust. 5 Traktatu. Rada Prezesów wydała niniejszą opinię zgodnie ze zdaniem pierwszym art. 17 ust. 5 Regulaminu Europejskiego Banku Centralnego.

Uwagi ogólne

1. EBC przyjmuje z zadowoleniem wprowadzane przez projekt rozporządzenia środki zmierzające do wzmocnienia ram prawnych dotyczących agencji ratingowych, w szczególności mające: a) przyznać Europejskiemu Organowi Nadzoru nad Giełdami i Papierami Wartościowymi (ESMA) szerokie uprawnienia w zakresie rejestracji agencji ratingowych i nadzoru nad tymi agencjami; oraz b) zwiększyć przejrzystość i konkurencję na rynku ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych. EBC z satysfakcją zauważa, że w rozporządzeniu (WE) nr 1060/2009⁽²⁾ uwzględniono wiele uwag wyrażonych uprzednio w: a) wkładzie Eurosystemu do publicznych konsultacji w sprawie projektu rozporządzenia/dyrektywy Komisji w sprawie agencji ratingowych⁽³⁾; oraz b) opinii EBC CON/2009/38 z dnia 21 kwietnia 2009 r. w sprawie projektu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie agencji ratingowych⁽⁴⁾.

2. Jak zauważono we wkładzie Eurosystemu z 2008 r.⁽⁵⁾, z perspektywy zapewnienia koordynacji i równych zasad konkurencji, bardziej wskazany niż sprawowanie nadzoru w sposób rozproszony jest nadzór nad agencjami ratingowymi opierający się na koncepcji jednego nadzorcy. W tym kontekście EBC z zadowoleniem przyjmuje przyznanie ESMA szeregu zadań związanych z rejestracją agencji ratingowych i nadzorem nad tymi agencjami. EBC rozumie, że ramy prawne pozostawią krajowym organom

nadzoru możliwość uznawania agencji ratingowych za zewnętrzne instytucje kontroli jakości kredytowej zgodnie z art. 81-83 dyrektywy 2006/48/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 14 czerwca 2006 r. w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności przez instytucje kredytowe (wersja przeredagowana)⁽⁶⁾.

3. Z zastrzeżeniem poniższych uwag, EBC ogólnie popiera zasady w zakresie zapewnienia przejrzystości przewidziane w proponowanym brzmieniu nowych art. 8a i 8b rozporządzenia (WE) nr 1060/2009⁽⁷⁾, które wymagają od emitentów strukturyzowanych instrumentów finansowych, aby informacje, które przekazują wyznaczonym przez siebie agencjom ratingowym, udostępniali także określonym innym agencjom ratingowym. Wprowadzenie takich wymogów informacyjnych ma na celu poprawę jakości i przejrzystości procesu ratingu strukturyzowanych instrumentów finansowych, może również przyczynić się do zwiększenia konkurencji między agencjami ratingowymi. Nowe wymogi są ponadto w pewnym stopniu podobne do zasad stosowanych od czerwca 2010 r. przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC)⁽⁸⁾. Zapewnienie w miarę możliwości spójności pomiędzy ramami prawnymi w UE i w Stanach Zjednoczonych jest ważnym aspektem zachowania równych zasad konkurencji.

EBC pragnie jednak wskazać pewne możliwe problemy związane z wprowadzeniem w życie nowych wymogów informacyjnych. Po pierwsze, zgodnie z projektowaną regulacją, agencja ratingowa wyznaczona do wydania w danym przypadku ratingu kredytowego może być poddana zwiększonej konkurencji ze strony innych kwalifikowanych agencji ratingowych (niewyznaczonych agencji ratingowych). Łatwiejsze może być w szczególności wydawanie przez niewyznaczone agencje ratingowe niezamówionych ratingów kredytowych, ponieważ będą one miały dostęp do informacji dostarczanych wyznaczonej agencji ratingowej przez emitenta. Niewyznaczone agencje ratingowe mogą jednakże spotkać się z istotnymi przeszkodami w dostępie do rynku, związanymi z: a) prawnymi kryteriami kwalifikacyjnymi dotyczącymi dostępu do informacji emitenta; oraz b) nieformalną wiedzą posiadaną przez wyznaczoną agencję ratingową w wyniku utrzymywania długotrwałych stosunków z emitentem. Doświadczenie z zasadami zapewnienia przejrzystości wprowadzonymi przez SEC nie potwierdziło dotychczas jednoznacznie, aby wprowadzenie takich zasad miało istotny wpływ na praktyki agencji ratingowych, w szczególności na zwiększenie liczby niezamówionych ratingów kredytowych. Po drugie, możliwość uzyskania wielu ratingów kredytowych może pozwolić emitentom na wybieranie najbardziej dla nich korzystnego ("rating shopping"), co może prowadzić do tego, że agencje kredytowe będą konkurować w przyznawaniu jak najkorzystniejszych ratingów, co z kolei może mieć ujemny wpływ na jakość wydawanych ratingów. Po trzecie, należy również zbadać sytuację samego emitenta, biorąc pod uwagę takie czynniki jak: a) obciążenia związane z udostępnianiem informacji niewyznaczonym agencjom ratingowym; oraz b) ochronę przed możliwym nadużywaniem informacji otrzymywanych przez niewyznaczone agencje ratingowe.

EBC rozumie, że zasady zapewnienia przejrzystości określone w proponowanym brzmieniu nowych art. 8a i 8b spotkały się z szerokim poparciem w czasie prac przygotowawczych nad projektem rozporządzeniem⁽⁹⁾. EBC proponuje zatem wprowadzenie zmian jedynie w ograniczonym zakresie⁽¹⁰⁾. EBC zaleca również, aby w związku z wprowadzeniem projektu rozporządzenia rozwój sytuacji w opisanych powyżej zakresach był ściśle obserwowany przez ESMA, tak aby umożliwić Komisji przedstawienie ewentualnych zmian opierających się na zebranych doświadczeniach⁽¹¹⁾.

4. Co więcej, EBC oczekuje, że na podstawie doświadczeń zabranych przy stosowaniu zasad wprowadzonych projektem rozporządzenia Komisja podejmie prace nad dalej idącymi zasadami w zakresie zapewnienia przejrzystości w procesie wydawania ratingów kredytowych. Dla osiągnięcia pożądanego skutku zasady w zakresie zapewnienia przejrzystości powinny zachowywać równowagę pomiędzy komercyjnym interesem emitentów przekazujących agencjom ratingowym poufne informacje a potrzebami banków centralnych, organów nadzoru i innych podmiotów zainteresowanych szerszym dostępem do informacji umożliwiających niezależną ocenę wyników działalności agencji ratingowych. Wszystkie powyższe czynniki są szczególnie istotne na rynku sekurytyzacji. W tym zakresie Eurosystem zamierza w ramach swojego systemu oceny zabezpieczeń uzyskać dostęp do informacji dotyczących poszczególnych pożyczek, co pozwoli na bieżące szacowanie ryzyka dotyczącego instrumentów objętych sekurytyzacją.

Uwagi szczegółowe

Zwiększona przejrzystość procesu przyznawania ratingów

5. Projekt rozporządzenia wymaga, aby wyznaczone agencje ratingowe dostarczały swoim konkurentom wykaz strukturyzowanych instrumentów finansowych, których ratingi w danej chwili opracowują, wraz z linkiem do strony internetowej, na której emitent przechowuje informacje wykorzystywane przy opracowywaniu ratingów kredytowych. Niewyznaczone agencje ratingowe mogą uzyskiwać dostęp do tych informacji, jeżeli: a) w momencie zażądania dostępu posiadają odpowiednie systemy i strukturę organizacyjną zapewniające ochronę poufności takich informacji; oraz b) po uzyskaniu dostępu do informacji wydadzą coroczne ratingi dla co najmniej 10 % strukturyzowanych instrumentów finansowych, w odniesieniu do których zażądały informacji⁽¹²⁾. EBC zaleca, aby projekt rozporządzenia określał w bardziej dokładny sposób, po pierwsze, metodę weryfikacji przez ESMA przestrzegania tych kryteriów, po drugie - metodę obliczeniową stosowaną przy weryfikacji przestrzegania drugiego kryterium⁽¹³⁾, oraz po trzecie - sytuacje, w których nieprzestrzeganie drugiego kryterium może prowadzić do nałożenia sankcji⁽¹⁴⁾.

6. Ponadto EBC wyraża następujące zalecenia w związku z kwestiami wymienionymi w punkcie 3.

Po pierwsze, agencje ratingowe powinny mieć obowiązek przekazywania ESMA co sześć miesięcy danych dotyczących liczby ratingów kredytowych wydanych przez nie w danym okresie, w podziale uwzględniającym: a) ratingi kredytowe zamówione przez jednostkę poddaną ratingowi albo powiązaną z nią osobę trzecią; oraz b) niezamówione ratingi kredytowe, łącznie z danymi wskazującymi, w jakiej części takie niezamawiane ratingi kredytowe były wyższe, równe i niższe od odpowiednich ratingów kredytowych przyznanych przez wyznaczoną w danym przypadku agencję ratingową. Powyższe informacje powinny być uwzględniane w okresowych informacjach przekazywanych ESMA przez agencje kredytowe⁽¹⁵⁾.

Po drugie, powinno się powierzyć ESMA zadanie monitorowania wprowadzenia w życie projektowanych nowych art. 8a i 8b, co umożliwi określenie: a) wpływu tych przepisów na liczbę i jakość wydawanych ratingów kredytowych, w tym niezamówionych ratingów kredytowych; b) ewentualnej potrzeby zmiany kryteriów kwalifikowania niewyznaczonych agencji ratingowych, tak aby nie powstawały nadmierne przeszkody w dostępie do rynku; c) obciążeń nakładanych na emitentów; oraz d) ewentualnej potrzeby ochrony emitentów przed nadużywaniem informacji udostępnianych przez nich niewyznaczonym agencjom ratingowym. Sprawozdanie przedstawione przez ESMA powinno być podstawą dla dokonania przez Komisję przeglądu stosowania projektowanych art. 8a i 8b w określonym terminie po ich wejściu w życie.

Dostarczanie informacji ESMA i Eurosystemowi

7. EBC zauważa, że agencje ratingowe będą miały obowiązek przekazywania danych dotyczących wyników historycznych do centralnego repozytorium utworzonego przez ESMA⁽¹⁶⁾. EBC zaleca, aby dane te miały format porównywalny z unijnymi ramami statystycznymi i były z nimi spójne. W miarę możliwości przy podziale strukturalnym i przechowywaniu danych należy stosować wspólne identyfikatory i standardy (np. przez stosowanie standardowych informacji referencyjnych takich jak kody ISIN).

8. Co więcej, jak podkreślono we wkładzie Eurosystemu z 2008 r., nowe regulacje dotyczące agencji ratingowych powinny umożliwiać odpowiedni poziom współpracy pomiędzy organami nadzoru a Eurosystemem. Eurosystem jest żywo zainteresowany problematyką ratingów kredytowych, która jest związana z jego rolą w zakresie stabilności systemu finansowego. Ponadto już obecnie funkcjonuje obejmujący cały Eurosystem system monitorowania agencji ratingowych w związku z operacjami polityki pieniężnej⁽¹⁷⁾. EBC z zadowoleniem przyjmuje zatem ustalenia w sprawie wymiany informacji zawarte w projektowanym nowym art. 27 rozporządzenia (WE) nr 1060/2009. EBC zaleca jednak, aby przepis ten wprost zapewniał dostęp ESBC i EBC oraz określonych organów państw członkowskich do informacji istotnych dla wykonywania ich określonych prawem zadań.

Propozycje zmian

Szczegółowe propozycje zmiany brzmienia projektu rozporządzenia wraz z uzasadnieniem zostały zawarte w załączniku.

Sporządzono we Frankfurcie nad Menem dnia 19 listopada 2010 r.

	Jean-Claude TRICHET
	Prezes EBC

______

⁽¹⁾ KOM(2010) 289 wersja ostateczna.

⁽²⁾ Dz.U. L 302 z 17.11.2009, s. 1.

⁽³⁾ Publikacja z września 2008 r. (zwana dalej "wkładem Eurosystemu z 2008 r."), dostępna na stronie internetowej EBC pod adresem http://www.ecb.europa.eu

⁽⁴⁾ Dz.U. C 115 z 20.5.2009, s. 1.

⁽⁵⁾ Strona 4.

⁽⁶⁾ Dz.U. L 177 z 30.6.2006, s. 1.

⁽⁷⁾ Zob. art. 1 ust. 4 projektu rozporządzenia.

⁽⁸⁾ Zob. nowelizację zasady 17g-5 części 240 ustawy o papierach wartościowych i giełdach z 1934 r. (Rule 17g-5 of Part 240 of the Securities Exchange Act 1934), komunikat SEC nr 34-61050 (23 listopada 2009 r.), Rejestr Federalny (Federal Register) t. 74, nr 232, s. 63832 (4 grudnia 2009 r.) (zwanej dalej "zmienioną zasadą SEC 240.17g-5"); nowelizacja dostępna na stronie internetowej SEC pod adresem http://www.sec.gov Zmienioną zasadę SEC 240.17g-5 stosuje się do emitentów ze Stanów Zjednoczonych od dnia 2 czerwca 2010 r., a do emitentów spoza Stanów Zjednoczonych wyznaczających agencje ratingowe ze Stanów Zjednoczonych od dnia 2 grudnia 2010 r.; zob. także zarządzenie SEC z dnia 19 maja 2010 r. przyznające tymczasowe warunkowe zwolnienie z wymogów zasady 17g-5 ustawy o papierach wartościowych i giełdach z 1934 r. dla statystycznych organizacji ratingowych uznanych na poziomie krajowym wraz z prośbą o uwagi ("Order of 19 May 2010 granting temporary conditional exemption for nationally recognized statistical rating organizations from the requirements of rule 17g-5 under the Securities Exchange Act of 1934 and request for comment") (komunikat nr 34-62120), dostępne na stronie internetowej SEC.

⁽⁹⁾ Por. obecne brzmienie projektu rozporządzenia z brzmieniem kompromisowej propozycji Prezydencji z dnia 7 października 2010 r., 2010/0160 (COD), s. 17.

⁽¹⁰⁾ Zob. dalsze uwagi w punkcie 5.

⁽¹¹⁾ Zob. dalsze uwagi w punkcie 6.

⁽¹²⁾ Zob. projektowany nowy art. 8a ust. 2 rozporządzenia (WE) nr 1060/2009.

⁽¹³⁾ Por. obecne brzmienie z punktem (a)(3)(iii)(B)(1) zmienionej zasady SEC 240.17g-5.

⁽¹⁴⁾ Zob. projektowane nowe brzmienie art. 24 ust. 1 i art. 36a ust. 1 rozporządzenia (WE) nr 1060/2009, łącznie z projektowanym punktem I lit. w) załącznika III do rozporządzenia (WE) nr 1060/2009.

⁽¹⁵⁾ Zob. projektowany nowy art. 11 ust. 3 rozporządzenia (WE) nr 1060/2009, łącznie z częścią II sekcji E załącznika I do rozporządzenia (WE) nr 1060/2009.

⁽¹⁶⁾ Zob. projektowany nowy art. 11 ust. 2 rozporządzenia (WE) nr 1060/2009.

⁽¹⁷⁾ Zob. wkład Eurosystemu z 2008 r., s. 5 i rozdział 6.3 ("Ramowe zasady oceny kredytowej w Eurosystemie") załącznika I do wytycznych EBC/2000/7 z dnia 31 sierpnia 2000 r. w sprawie instrumentów i procedur polityki pieniężnej Eurosystemu, Dz.U. L 310 z 11.12.2000, s. 1.

ZAŁĄCZNIK

Propozycje zmian

Tekst proponowany przez Komisję	Zmiany proponowane przez EBC(1)
Zmiana nr 1
Trzecie odwołanie (nowe)
Brak tekstu.	"uwzględniając opinię Europejskiego Banku Centralnego,"
Uzasadnienie
Z uwagi na to, że art. 127 ust. 4 i art. 282 ust. 5 Traktatu wymagają zasięgnięcia opinii EBC w sprawie projektu rozporządzenia, w projekcie rozporządzenia powinno się znaleźć odpowiednie odwołanie zgodnie z drugim akapitem art. 296 Traktatu, który przewiduje, że akty prawne powinny odnosić się m.in. do opinii przewidzianych w Traktatach.
Zmiana nr 2
Motyw 5, motywy 11a i 16a (nowe)
"(5) W celu zwiększenia konkurencji pomiędzy agencjami ratingowymi, uniknięcia ewentualnych konfliktów interesów występujących w ramach modelu emitent płaci, które są szczególnie rozpowszechnione w przypadku ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych, a także w celu zwiększenia przejrzystości i podniesienia jakości ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych, zarejestrowane bądź certyfikowane agencje ratingowe powinny mieć prawo dostępu do wykazu strukturyzowanych instrumentów finansowych ocenianych przez konkurujące agencje ratingowe. Informacje o tym ratingu powinny być udostępniane przez emitenta bądź powiązaną stronę trzecią na potrzeby wystawiania niezamówionych konkurencyjnych ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych. Wystawianie takich niezamówionych ratingów powinno zachęcać do wykorzystywania więcej niż jednego ratingu dla danego strukturyzowanego instrumentu finansowego. Dostęp do stron internetowych powinien być przyznany jedynie jeśli agencja ratingowa jest w stanie zapewnić poufność informacji, które chce uzyskać."	"(5) W celu zwiększenia konkurencji pomiędzy agencjami ratingowymi, uniknięcia ewentualnychRating strukturyzowanych instrumentów finansowych może być szczególnie dotknięty konfliktamiów interesów występujących w ramach związanymi z modelemu »emitent płaci«, które są szczególnie rozpowszechnione w przypadku ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych. W celu rozwiązania tej kwestii należy doprowadzić do zwiększenia konkurencji pomiędzy agencjami ratingowymi przez stworzenie zachęt do korzystania z wielu ratingów kredytowych, a także w celu w konsekwencji do zwiększenia przejrzystości i podniesienia jakości procesu wydawania ratingów. strukturyzowanych instrumentów finansowych, zZarejestrowane bądź certyfikowane agencje ratingowe powinny zatem mieć prawo dostępu do wykazu strukturyzowanych instrumentów finansowych ocenianych przez konkurujące agencje ratingowe. Informacje o tym ratingu powinny być udostępniane przez emitenta bądź powiązaną stronę trzecią na potrzeby wystawiania niezamówionych konkurencyjnych ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych. Wystawianie takich niezamówionych ratingów powinno zachęcać do wykorzystywania więcej niż jednego ratingu dla danego strukturyzowanego instrumentu finansowego. Dostęp do stron internetowych powinien być przyznany jedynie jeśli agencja ratingowa jest w stanie zapewnić poufność informacji, które chce uzyskać. ESMA powinna otrzymać zadanie monitorowania wprowadzania w życie takich zasad przejrzystości i opracowania sprawozdania analizującego ich praktyczny wpływ na praktykę wydawania ratingów kredytowych oraz potrzebę ewentualnych zmian. ...
	(11a) W celu umożliwienia sprawowania przez ESMA efektywnego nadzoru agencje ratingowe powinny udostępniać w centralnym repozytorium utworzonym przez ESMA informacje dotyczące swoich wyników historycznych. Informacje te powinny zachować format spójny z unijnymi ramami statystycznymi, ułatwiając bezpośrednie porównywanie danych historycznych dostarczanych przez różne agencje kredytowe. Ponadto, aby zapewnić poprawne funkcjonowanie praktyki wydawania niezamówionych ratingów kredytowych, okresowe informacje przekazywane ESMA przez agencje ratingowe powinny zawierać określone informacje dotyczące wydawania takich ratingów.
	...
	(16a) Właściwe organy nadzorcze, banki centralne państw członkowskich, Europejski System Banków Centralnych i Europejski Bank Centralny występujące w charakterze władz monetarnych, Europejska Rada ds. Ryzyka Systemowego oraz, w stosownych przypadkach, inne organy państw członkowskich odpowiedzialne za nadzorowanie systemów płatności i rozrachunku, powinny mieć dostęp do informacji zbieranych przez ESMA od agencji ratingowych i mających znaczenie dla wykonywania przez te podmioty powierzonych im zadań."
Uzasadnienie
Zob. punkty 5-8 opinii. Powyższe zmiany są związane ze zmianami nr 3-7.
Zmiana nr 3
Artykuł 1 ust. 4 projektu rozporządzenia
"4. dodaje się art. 8a i 8b w brzmieniu: »Artykuł 8a Informacje na temat strukturyzowanych instrumentów ffinansowych	"4. dodaje się art. 8a, i8b i 8c w brzmieniu: »Artykuł 8a Informacje na temat strukturyzowanych instrumentów finansowych
...	...
2. W przypadku gdy inne agencje ratingowe, zarejestrowane bądź certyfikowane zgodnie z niniejszym rozporządzeniem, zażądają dostępu do informacji, o których mowa w ust. 1, bezzwłocznie uzyskują do nich dostęp, pod warunkiem że spełniają wszystkie poniższe warunki:	2. W przypadku gdy inne agencje ratingowe, zarejestrowane bądź certyfikowane zgodnie z niniejszym rozporządzeniem, zażądają dostępu do informacji, o których mowa w ust. 1, bezzwłocznie uzyskują do nich dostęp, pod warunkiem że uzyskały zezwolenie, o którym mowa w ust. 2b. spełniają wszystkie poniższe warunki:
a) posiadają systemy i strukturę organizacyjną zapewniające poufność tych informacji;	a) posiadają systemy i strukturę organizacyjną zapewniające poufność tych informacji;
b) zapewniają ratingi co roku dla co najmniej 10 % strukturyzowanych instrumentów finansowych, w odniesieniu do których żądają dostępu do informacji, o których mowa w ust. 1 ...« "	b) zapewniają ratingi co roku dla co najmniej 10 % strukturyzowanych instrumentów finansowych, w odniesieniu do których żądają dostępu do informacji, o których mowa w ust. 1.
	2a. Agencja ratingowa, która w ciągu jednego roku kalendarzowego uzyskuje w sposób zgodny z ust. 2 dostęp do informacji, o których mowa w ust. 1 w odniesieniu do więcej niż 10 strukturyzowanych instrumentów finansowych, wydaje w ciągu tego roku kalendarzowego ratingi kredytowe dla co najmniej 10 % strukturyzowanych instrumentów finansowych, w odniesieniu do których uzyskała dostęp do informacji.
	2b. ESMA sprawdza corocznie, czy agencje ratingowe zarejestrowane bądź certyfikowane zgodnie z niniejszym rozporządzeniem:
	a) posiadają systemy i struktury organizacyjne zapewniające poufność informacji, o których mowa w ust. 1; oraz
	b) w poprzednim roku kalendarzowym przestrzegały obowiązku określonego w ust. 2 a.
	W razie pozytywnego wyniku sprawdzenia ESMA wydaje zezwolenie na dostęp do informacji, o których mowa w ust. 1, ważne przez okres 12 miesięcy. ...
	Artykuł 8c
	Przegląd
	1. W terminie do dnia 1 kwietnia 2012 r. ESMA sporządza sprawozdanie analizujące doświadczenia zebrane w związku ze stosowaniem art. 8a i 8b. Sprawozdanie to obejmuje w szczególności następujące kwestie: a) wpływ tych przepisów na liczbę i jakość wydawanych ratingów kredytowych, w tym niezamówionych ratingów kredytowych; b) ewentualną potrzebę zmiany kryteriów kwalifikacyjnych określonych w art. 8a ust. 2, mającą na celu uniknięcie nadmiernych przeszkód w wejściu na rynek; c) obciążenia nałożone na emitentów na mocy art. 8a ust. 1; oraz d) ewentualną potrzebę ochrony emitentów przed nadużyciem informacji udostępnionych przez nich agencjom ratingowym innym niż agencja ratingowa przez nich wyznaczona.
	2. Po przedłożeniu przez ESMA sprawozdania, o którym mowa w ust. 1, Komisja w razie potrzeby występuje z propozycją zmiany art. 8a i 8b.« "
Uzasadnienie
Zob. punkty 5-6 opinii.
Zmiana nr 4
Artykuł 1 ust. 7 projektu rozporządzenia
"7. W art. 11 ust. 2 i 3 otrzymują brzmienie:	"7. w art. 11 ust. 2 i 3 otrzymują brzmienie:
»2. Agencja ratingowa udostępnia w centralnym repozytorium utworzonym przez ESMA informacje na temat jej historycznych wyników, w tym częstotliwość zmian ratingów, oraz informacje o ratingach kredytowych wydanych w przeszłości i o wprowadzonych w nich zmianach. Agencja ratingowa dostarcza do tego repozytorium informacje w standardowym formacie określonym przez ESMA. ESMA udostępnia publicznie te informacje i corocznie publikuje podsumowanie informacji na temat głównych odnotowanych zmian sytuacji. ....« "	»2. Agencja ratingowa udostępnia w centralnym repozytorium utworzonym przez ESMA informacje na temat jej historycznych wyników, w tym częstotliwość zmian ratingów, oraz informacje o ratingach kredytowych wydanych w przeszłości i o wprowadzonych w nich zmianach. Agencja ratingowa dostarcza do tego repozytorium informacje w na standardowym formularzuacie udostępnionym przez ESMA, w formacie spójnym z unijnymi ramami statystycznymi ułatwiającym bezpośrednie porównywanie danych historycznych dostarczanych przez różne agencje kredytowe przez zastosowanie wspólnych identyfikatorów i standardów. ESMA udostępnia publicznie te informacje i corocznie publikuje podsumowanie informacji na temat głównych odnotowanych zmian sytuacji. ...« "
Uzasadnienie
Zob. pkt 7 opinii.
Zmiana nr 5
Artykuł 1 ust. 17 projektu rozporządzenia
"17. art. 26 i art. 27 otrzymują brzmienie:	"17. art. 26 i art. 27 otrzymują brzmienie:
»... Artykuł 27 Wymiana informacji ...	»... Artykuł 27 Wymiana informacji ...
(2) ESMA może przekazywać właściwym organom odpowiedzialnym za nadzór nad instytucjami, o których mowa w art. 4 ust. 1, bankom centralnym, Europejskiemu Systemowi Banków Centralnych i Europejskiemu Bankowi Centralnemu, w ramach ich uprawnień jako władz monetarnych, Europejskiej Radzie ds. Ryzyka Systemowego oraz, w stosownych przypadkach, innym organom publicznym odpowiedzialnym za nadzorowanie systemów płatniczych i rozliczeniowych, informacje poufne przeznaczone do wykonywania ich zadań. Podobnie tym organom lub podmiotom nie zabrania się przekazywania ESMA informacji, których może on potrzebować w celu wypełniania swoich obowiązków przewidzianych w niniejszym rozporządzeniu.« "	(2) ESMA może przekazujeywać właściwym organom odpowiedzialnym za nadzór nad instytucjami, o których mowa w art. 4 ust. 1, bankom centralnym państw członkowskich, Europejskiemu Systemowi Banków Centralnych i Europejskiemu Bankowi Centralnemu, w ramach ich uprawnień jako władz monetarnych, Europejskiej Radzie ds. Ryzyka Systemowego oraz, w stosownych przypadkach, innym organom publicznym państw członkowskich odpowiedzialnym za nadzorowanie systemów płatniczych i rozliczeniowych, informacje poufne przeznaczone do wykonywania ich zadań. Podobnie tym organom lub podmiotom nie zabrania się przekazywania ESMA informacji, których może on potrzebować w celu wypełniania swoich obowiązków przewidzianych w niniejszym rozporządzeniu.« "
Uzasadnienie
Zob. pkt 8 opinii.
Zmiana nr 6
Pkt 3 załącznika I do projektu rozporządzenia (nowy)
Brak tekstu.	"3. W sekcji E, pkt 1 w cz. II otrzymuje brzmienie: »1. co sześć miesięcy: a) dane na temat historycznych wskaźników niewypłacalności jej kategorii ratingowych, z rozróżnieniem na emitentów z poszczególnych głównych obszarów geograficznych, a także informację, czy wskaźniki niewypłacalności tych kategorii z czasem uległy zmianie; oraz b) informacje o liczbie ratingów kredytowych, które wydała w danym okresie sprawozdawczym, z podziałem uwzględniającym: i) ratingi kredytowe zamówione przez jednostkę poddaną ratingowi albo powiązaną z nią osobę trzecią; oraz ii) niezamówione ratingi kredytowe, łącznie z danymi wskazującymi, w jakiej części takie niezamówione ratingi kredytowe były wyższe, równe i niższe od odpowiednich ratingów kredytowych przyznanych przez agencję ratingową wyznaczoną przez jednostkę poddaną ratingowi albo powiązaną z nią osobę trzecią.« ..."
Uzasadnienie
Zob. pkt 6 opinii.
Zmiana nr 7
Załącznik II do projektu rozporządzenia
"Do rozporządzenia (WE) nr 1060/2009 dodaje się załącznik III w brzmieniu:	"Do rozporządzenia (WE) nr 1060/2009 dodaje się załącznik III w brzmieniu:
»ZAŁĄCZNIK III	»ZAŁĄCZNIK III
KARY	KARY
Naruszenia	Naruszenia
I. Naruszenia związane z konfliktami interesów oraz wymaganiami organizacyjnymi i operacyjnymi	I. Naruszenia związane z konfliktami interesów oraz wymaganiami organizacyjnymi i operacyjnymi
...	...
w) Agencja ratingowa narusza przepisy art. 8a ust. 2 lit. b), jeżeli w skali rocznej nie jest w stanie wystawić ratingów dla co najmniej 10 % strukturyzowanych instrumentów finansowych, w odniesieniu do których składała wniosek o udostępnienie informacji poprzez stronę internetową emitenta lub powiązanej strony trzeciej. ...« "	w) Agencja ratingowa narusza przepisy art. 8a ust. 2a lit. b), jeżeli w danym roku kalendarzowym uzyskała dostęp do informacji w odniesieniu do więcej niż 10 strukturyzowanych instrumentów finansowych na stronie lub stronach internetowych udostępnionych zgodnie z art. 8a ust. 2, ale nie wystawiła skali rocznej nie jest w stanie wystawić ratingów kredytowych dla co najmniej 10 % strukturyzowanych instrumentów finansowych, w odniesieniu do których składała wniosek o udostępnienie uzyskała dostęp do takich informacjipoprzez stronę internetową emitenta lub powiązanej strony trzeciej.
	...« "
Uzasadnienie
Zob. pkt 5 opinii.
(1) Pogrubienie w tekście wskazuje, w którym miejscu EBC proponuje wprowadzenie nowego tekstu. Przekreślenie w tekście oznacza, że EBC proponuje wykreślenie fragmentu tekstu.

• Identyfikator: Dz.U.UE.C.2010.337.1
• Rodzaj: Opinia
• Tytuł: Opinia w sprawie projektu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady zmieniającego rozporządzenie (WE) nr 1060/2009 w sprawie agencji ratingowych (CON/2010/82).
• Data aktu: 19/11/2010
• Data ogłoszenia: 14/12/2010